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[资讯].院线投资热浪来袭

时间:2022-11-24 来源网站:薜荔果财经网

院线投资 热浪来袭

院线投资 热浪来袭 更新时间:2010-9-14 5:40:07   一方面,中国电影市场连续5年增长30%,票房奇迹不断刷新;另一方面,从整个电影产业链来看,均存在巨大的信息不对称,风险高,泡沫也大。真正令投资人心仪的还是终端院线,几乎各路资本都加入到院线投资阵营中。  现实情况是,终端市场中,现有5000多块银幕实在不能满足市场的需要,缺口巨大。主管部门希望在5年之内将银幕数扩大至25000块。  同时,各大院线历经八年激战,在30多家院线中,有6家年票房超过5亿的院线稳坐第一阵营。截至2010年6月底,6大院线合计票房30.3亿元,占全国总市场的62.6%。业内人士预测,这样的格局将持续5-10年。  业内人士向本刊记者透露,现在院线都在冲刺,一方面是院线开拓的冲刺;另一方面是做资本市场的冲刺,很多院线都在打上市的主意,因为院线概念股相当于连锁卖场概念股,其受追捧程度一定特别高。  第一阵营六大院线  从2002年6月,中国实行院线制改革,到如今已是第八个年头。“院线制改革对中国电影产业化定位,撬动产业步入市场运行起到积极作用。正是有了终端市场对放映生产力的解放,终端市场对电影院作为产业产出的经营主体地位的确定,才推动了产业上中下链条的不断打通,不断融合,不断促进,中国电影产业就此步入快车道。”国内电影市场票房资深分析家刘嘉对本刊记者表示。  在经过一轮又一轮的兼并重组后,2009年,全国六大院线的地位已基本确立,分别是:万达、中影星美、上海联和、南方新干线、北京新影联和广州金逸珠江。这六大院线可谓中国电影放映市场第一主力军,引领着中国院线发展的趋势。  万达院线是中国新生代电影院线代表,因起步于高起点,用三年时间成为院线第一。其主要依托房地产起家,以资产联结为纽带,通过打造商业娱乐一条龙的大型商场模式囊括院线市场。在资金流方面,万达影城的资金较为充裕,作为较早进入者,其已拥有50余家影城,布局在一二线城市。  万达院线独有的捆绑地产的商业模式,为中国电影产业的发展带来了新气象。一位业内人士向本刊记者透露,可能有一半的万达院线是不赚钱的,但院线本身能为其业态带来活力,一边的损失可通过其他方面补回来。但是,不是所有院线都可以走这条路,目前只有万达和金逸拥有地产项目,但金逸的地产不及万达优质。  中影星美凭借的是中影集团在业内的品牌,院线两大股东形成了两个系列的影院:星美系列和中影系列。  知情者透露,在中影星美成立之初,中影集团占40%股份,星美集团占60%股份。后来,由于星美大股东覃辉被抓,中影集团意欲终止与星美的合作,但星美不同意,并抛出20%的股份作为再续合作的条件。如此一来,中影集团坐拥60%股份成为中影星美第一大股东。那时,由于星美面临财务危机,要求中影集团将受让的20%股份马上折成现金支付。据传,中影集团支付了3000万现金给星美,成为中影星美的控股公司。  如今,星美卷土重来,其在6月末的公告中称,将向大股东覃辉收购内地的12家电影院,涉及资金12亿港元。不久前,香港上市公司汉传媒集团也被星美购入囊中。当本刊记者致函中影星美询问收购事宜时,其某部门负责人称,“我们院线公司目前没有任何院线收购计划,那都是我们股东星美传媒集团的收购计划,中影星美院线从来没有参与过其中的任何环节。”  清科研究中心分析师张亚男对本刊记者表示,中影星美院线数量已达到127家,此外,还自行投资建设了一些地方影城,院线广布于一二线城市,依托中影集团在中国文化产业的较强影响力,综合竞争力较强,是全产业链扩张的路径。  上海联合院线,依托母体上影集团具有完整的上中下游产业链条,可供利用的资源相当丰富,院线亦有自己发展的实力。  面对激烈的院线争夺战,上海联合院线总经理吴鹤沪对本刊记者表示,“影院之间不叫竞争,叫竞赛。现在影院的租金非常高,投资影院表面风光,但利润很大一部分都给了地产商。”  据吴鹤沪介绍,上海联合院线一方面跟当地政府合作,5月份在宁波开了7个厅;另一方面则利用品牌优势,吸引地方影院加盟上海联合院线。比如,今年2月,一座投资6000万、占地15000平方米、号称目前中国最大的电影院——耀莱国际影城在北京五棵松体育馆附近开业。这家由成龙投资的影院由上海联合院线组织培训、片源、策划宣传。  北京新影联院线是国有股份制公司,由原来的北京市电影公司、中影集团、16家影院联合组建而成。目前,已经布局了一条集投资拍片、发行、扩建影院、成立票务和营销策划公司的全产业链。与此同时,新影联一年前就开始与多家投资机构接触,欲抢滩院线第一股的决心表露无遗。  虽然受制于国企改制进度的约束,几次重组的分分合合多少影响了院线的发展。但是,这家老牌的院线依然焕发着青春。目前,北京已成为中国城市电影市场第一大“票仓”,新影联对市场的经验、对渠道的把控与维护可谓独树一帜。  南方新干线,从营销角度切入,院线的软实力较强,由此引来八方合作伙伴。院线的签约影院多,合作关系稳定。尤其是有港资背景的影院,内地合作多选南方新干线。  广州金逸珠江,经历了“凤凰涅盘”的改造,是又一新生代院线模式。资本与传统院线资源的有效结合,是院线走上又快又好发展之路的强劲推助器。  资本入场  除了老牌院线加紧扩张之外,不少拍摄电影和发行电影的公司也迅速加入到这场“淘金热”中。  在资本市场具有标杆意义的华谊兄弟于今年6月正式进军影院市场,第一家影院落户在重庆;7月22日,其北京的第一家影院“新影联华谊兄弟影院”选择在《唐山大地震》首映当天开业。华谊此前表示,计划投入1.3亿元于影院投资,2010年计划开业6-8家。而民营发行公司的典范保利博纳早已宣布第一期投资2亿元在全国打造20多座影院。  除了与电影相关的资本入场外,新锐的业外资本,包括银行、投资机构、房地产业在内,也都想在此市场中分得一杯羹。  在这其中,北京银行是最大胆的探路者,其在文化产业领域的投资规模相对较大。  “北京银行对院线的投资中长期较多,因为无论是改造、装修影院,还是设备改造都需要时间。此外,银行对院线公司用款、还款、账户管理、今后票房收入归集等方面都会有很多要求。”北京银行中小企业部总经理徐毛毛在日前举办的某中国电影院线投资论坛上指出。  “银行更多的是以贷款方式进入电影产业,而企业融资是版权融资、资产抵押、个人无限连带责任等。”新影联副总裁高军对本刊记者表示。  之前,红杉资本、赛富、海纳亚洲、清科等都不同程度地投资过院线市场。“外部资本的进入,除了在资金方面的帮助外,还可以带来一些新的运营理念,但如果说一些实质性的帮助,短期内是不能判断的,还需要外部环境的改善及辅助。”张亚男坦言。  而院线投资的另一股力量是煤老板、地产商及江浙等地的民企老板。由于地产商更容易拿到好的地段,通常都是先拿到优势地段再加盟院线。  “在这个市场中,港资相对多一些,海外资金恐怕还进不来,因为有壁垒。就管理层面来说,它可以允许外资进入中国,比如制片领域,但进入院线会有些壁垒,因为院线属于流通领域、渠道,比如某一家院线,如果外资成为第一大股东,那我们对这家院线的控制力就削弱了,所以外资更多的是进入投资影片、影院,不能进入院线。外资进入还要过一段时间才能放开。”高军补充说。  尽管各路资本一窝蜂地涌向院线投资,但潜在的风险仍不可小觑。  “现在正在或者准备进入院线投资的资本很多,VC/PE、各类基金,还有商业银行投资管理部等。问题是,行业内懂得资本运作的人不多,而代表资本的高手们对中国电影行业又知之甚少。院线与资本对接,首先需要一个信息对称的平台,双方还要有一个谈恋爱的磨合期,人才的双方融合,信息的相互沟通、对接,如果这些前期准备不到位,真正的资本大鳄是不会轻易出手的。”刘嘉对本刊记者解析。  投资机会  2009年之前,院线投资的主战场集中在北京、上海和广州等大都市;之后,投资风向指往二三线城市,这也是众多业内人士接受本刊记者采访时一致的结论。  “从院线本身来看,投资机会主要有两个:首先,从数量来看,2009年,中国各大影视机构开始加大在影院方面的投入,除中影、星美、金逸、保利等已有投资主体外,橙天嘉禾也开始以并购和自己投资建设两种方式进入内地影院市场;其次,从布局看,目前中国的院线主要集中在一线及有竞争力的二线城市,而对于其他二线及三线城市的关注度不足,尽管目前二三线城市的文化消费较低,但是未来的增长空间较大,值得关注。从院线市场的产业链来看,除了院线市场本身外,还有一些外围市场值得关注,如院线银幕生产厂商等。目前,院线投资还主要集中在影视圈内部企业的战略投资与布局,对于VC/PE而言,投资热度还有待提升。”张亚男分析。  “在中国,院线市场潜力大得很。只要商业地产的项目存在,影院肯定也就存在,因为影院客流量比商业地产的客流量的要求小多了,购物中心活得很好,里面的影院就不会差,目前在一线城市,好的购物中心还很缺,就北京的东南西北而言,很多地方消费都不方便。商业项目还有一个聚集效应,关键是看城市的购买力和经济发展水平,不在于多或少,多或少是一个相对的概念。”万达院线总经理叶宁表示。  “中国电影市场还有15年左右的连续增长。大城市还没有饱和,北京的富裕人口已达到570万,如果再增加100万,就又有了新的上升空间。比如你用恩格尔定律预估,现在城市人口人均年电影消费已达到了一个中等发达国家水平,接下来中国电影市场增长最大的空间在尚未开发的处女地——二三级城市,中国有太多的二三级城市一家影院也没有,但在那样的城市,白领阶层已有雏形。比如遵化市、唐山市的观众,在演《阿凡达》时,他们要开车100多公里到天津、北京来看,这说明他们的消费水平、消费能力都到位了,但是没有影院,所以在这样的城市,最早进入的,是最受益的。”高军说。

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